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Virgin Galactic surmonte ses premières luttes à Wall Street

Virgin Galactic at NYSE

HOUSTON – Presque un mois après les débuts de Virgin Galactic sur les marchés publics, la communauté des investisseurs s’attend en grande partie à attendre qu’elle devienne un modèle pour d’autres sociétés spatiales cherchant à entrer en bourse.

Virgin Galactic a commencé ses activités à la Bourse de New York le 28 octobre, trois jours après la clôture de sa fusion avec Social Capital Hedosophia, une société d'acquisition à vocation spécifique déjà cotée en bourse. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une offre publique initiale (IPO) classique, cette opération a reçu la publicité de celle-ci, notamment une comparution de Richard Branson, fondateur de Virgin Galactic, dans l’échange.

Les actions de la société, négociées sous le symbole SPCE, n’ont pas particulièrement bien réussi depuis ses débuts. Shared a clôturé le 22 novembre à 7,60 $, soit une baisse d’environ 35% depuis son ouverture à 11,75 $ l’action. Cela incluait de fortes baisses au cours des deux derniers jours de négociation, malgré une note positive du Credit Suisse le 21 novembre, qui a conclu que la société détiendrait un «monopole à court terme» sur le marché du tourisme spatial lorsque SpaceShipTwo commencerait ses activités en 2020.

Même au beau milieu de ses débuts, les dirigeants de Virgin Galactic ont souligné qu'ils resteraient concentrés sur le long terme. "Je pense que nous avons la chance d'avoir de très bons actionnaires à long terme", a déclaré George Whitesides, directeur général de Virgin Galactic, le 28 octobre. «Ce sont des gens qui sont enthousiasmés par le potentiel de la société à moyen et à long terme. J'espère qu'ils nous encourageront à faire attention aux bonnes choses. "

Quatre semaines de négociation pour une entreprise qui n’a pas encore commencé ses activités commerciales ne suffisent pas pour tirer des conclusions sur la viabilité de Virgin Galactic et de l’ensemble du secteur, concluent les experts du secteur financier. "Cela dépendra beaucoup de la situation", a déclaré Ed Eppler, responsable mondial de l'aérospatiale et de la défense chez Goldman Sachs, lors d'une table ronde à la SpaceCom Expo, le 21 novembre.

Il a souligné les résultats du troisième trimestre publiés par la société le 12 novembre, le premier depuis que Virgin Galactic est entré en bourse. La société a enregistré une perte nette de près de 51,5 millions de dollars pour le trimestre et de 138,1 millions de dollars pour le cumul annuel. Le chiffre d’affaires de la société pour l’année a été inférieur à 3,3 millions de dollars.

L’achèvement de la fusion avec Social Capital Hedosophia a toutefois permis à Virgin Galactic de disposer de plus de 430 millions de dollars en espèces. Le financement que la société avait précédemment déclaré était suffisant pour lui permettre d’entreprendre des opérations commerciales l’an prochain. Les projections financières présentées dans le cadre des présentations aux investisseurs avant la fusion prévoient que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements, ou EBIDTA, sera positif en 2021.

"Ils ont des prévisions assez raides", a déclaré Eppler, soulignant que la société doit démontrer sa capacité à "transformer et exécuter ses modèles commerciaux et à migrer vers la croissance des revenus et la rentabilité".

Virgin devra le faire pour répondre aux attentes du marché. "Jusqu'à présent, je pense qu'il a été capable de maintenir une valorisation relativement élevée basée sur les aspirations autour du tourisme spatial et d'une technologie de lancement innovante", a déclaré Eppler. Malgré ses récentes baisses, la société a toujours une capitalisation boursière d'environ 1,5 milliard de dollars.

Le succès de Virgin dépendra du succès de Virgin Galactic dans la création d'entreprises de l'espace. "Le marché a tendance à être influencé par ce qui s'est passé dernièrement", a déclaré Myles Walton, directeur général de la recherche sur les actions dans l'aérospatiale et la défense chez UBS. Le marché, a-t-il déclaré, "se concentrera comme un microscope sur son succès ou ses échecs".

Walton a laissé entendre que d'autres sociétés spatiales pourraient envisager des offres publiques à l'avenir, mais n'en a pas nommé. Eppler s’attendait à davantage de fusions et acquisitions (M

«Nous constatons que nos principaux clients du secteur de la défense sont très intéressés par le suivi de toutes ces nouvelles entreprises spatiales», a-t-il déclaré. «Je pense que tu verras du M

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